中信建投：保举人形机械人以及半导体设备板块

　　AIPCB无望持续拉动PCB设备的更新和升级需求。PCB行业呈现沉回上行期、产物高端化、东南亚建厂等特点，产量的添加及工艺的变化无望持续拉动PCB设备的更新和升级需求。PCB设备中，镭钻、外层图形、电镀、检测设备的价值量占比别离为15%、5%、6%、19%、19%、5%，为价值量及壁垒俱高的环节，间接决定了电板的互联密度、信号完整性和出产良率。AI驱动行业向更高层数、更精细布线和更高靠得住性标的目的成长，对加工工艺提出更高的要求，各环节均有显著变化。关心钻孔环节的鼎泰高科，电镀环节的东威科技等。

　　11月叉车大车表里销维持增加，看好聪慧物流相关营业放量。7月大车内销+5%，出口同比+8%，8月大车内销+11%，出口+17%，9月大车内销+16%，出口+23%，10月大车内销+8%，出口+13%，11月大车内销+4%，看好叉车表里需共振向上。头部企业积极结构智能物流、无人叉车，本年Q4已推出物流范畴具身智能相关产物，“无人化”无望快速放量。奥比中光、柳工、徐工机械、杰瑞股份、耐普矿机、三一沉工、中联沉科、安徽合力、杭叉集团、华测检测、首程控股、先导智能、博众精工、海际、伊之密、普源精电、中际结合、迈为股份。

　　欣界能源跨过GWh量产门槛，固态锂金属线送来市场化。欣界能源近期颁布发表正在杭州建成首条2GWh固态锂金属电池量产线，标记着半固态氧化物连系锂金属负极线正在量产规矩式跑通，即将送来贸易化落地，欣界也成为少数率先跨过GWh量产门槛的半固态/固态电池企业。欣界能源GWh级产线的投产是固态电池送来市场化的主要一步，不只证了然手艺线的可行性，无望带动财产链加大投入。固态电池中期验收如期进行，手艺方案进一步，从机厂投标期近，看好锂电设备跨年行情。

　　本周长鑫科技IPO申请获受理，存储大周期启动，设备企业订单无望维持高增速。下逛扩产方面，估计2026年b厂本钱开支仍将向上，此中存储确定性最强，先辈逻辑无望继续维持强劲表示，成熟逻辑略承压。国产化率方面，下逛对国产设备遍及加快验证导入，零部件、特别是模组类零部件国产化历程无望加速，板块全体根基面向好。

　　估计12月挖机表里销均实现双位数增加。11月挖机国内销量同比+9%；出口销量同比+18%，国内好于此前预期，出口维持高增。非挖Q3以来表示很是靓丽，11月汽车吊、履带吊内销同比别离+26%、+102%，出口同比别离+8%、+53%，履带吊表示特别靓丽。正在当前时间点，工程机械表里销共振向上的逻辑已持续验证，该行认为对于月度数据的，该当愈加注沉海外，大部门企业海外营业的利润占比根基达70%以上，本年下半年以来的出口苏醒是正在高基数上的较高增速苏醒，且国内市场不该只关心挖机，近期非挖内销正实现高增，挖机环境不代表内销全貌，行业内公司Q4至目前的运营环境仍连结优良程度，该行果断看好板块。

　　智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，特斯拉（Gen3逐渐进入新品发布期，国产厂商新品及本钱运做加快，底部聚焦优良环节，把握确定性取焦点变化。该行估计12月挖机表里销均实现双位数增加，果断看好行业表里销继续共振向上。半导体设备业方面，存储大周期启动，设备企业订单无望维持高增速。固态电池设备来看，固态电池中期验收如期进行，手艺方案进一步，从机厂投标期近，看好锂电设备跨年行情。