机械行业2026年度投资策略：成长引领周期价值共

　　行业全体回首！本年市场全体呈上涨趋向，岁首年月至今（截至2025年12月4日）中信机械行业指数录得30。9%涨幅，跑赢上证指数15。3pct。岁首年月以来我国制制业PMI正在荣枯线月国内制制业固定资产投资累计同比增速为2。7%。机械行业上市公司前三季度业绩表示稳健，中信机械板块收入合计18801亿元，同比增加6。73%，归母净利润1278亿元，同比增加14。99%，利润增速高于收入增速。机械人：2015-2024年中国工业机械人拆机量年复合增速17。52%，2024年拆机量占全球的54%。正在生齿老龄化和中高端工业机械人、焦点零部件国产替代趋向下，机械人行业存正在较好的成长机缘，而逐步步入量产阶段的人形机械人，无望为机械人财产链注入新的增加动能。本年特斯拉、FigureAI等多家国际机械人巨头推出人形机械人量产打算，国内宇树、智元、优必选、小鹏等头部企业财产化和本钱化加快，人形机械人规模量产阶段将至。PCB设备：本年以来，跟着消费电子苏醒、AI成长带动高价值PCB产物需求，PCB市场需求全体呈现景气加快趋向，Prismark估计全年PCB行业全球产值增加6。8%。正在PCB市场需求景气提拔下，各大PCB厂商加快产能扩张，特别是正在AI算力等中高端市场上的产能投资，8家代表性PCB厂商2025年前三季度合计本钱开支同比增加85。6%，带动钻孔、、检测、电镀、成型等相关设备和钻针等响应耗材需求。我们认为2026年AI基建景气无望持续，PCB设备需求向好趋向不变。工程机械：挖机本年呈现国内海外共振，同比增加17。0%，且景气宇已向非挖扩散。瞻望2026年，国内存量设备更新继续拉动需求，此外化债政策为处所腾挪成长空间，雅鲁藏布江下逛水电坐等严沉工程扶植支持基建投资，内销增加持续性无虞；出口正在次要地域经济暖和苏醒、新兴市场持续发力布景下，需求无望持续向好。通用设备：虽然内需苏醒偏暖和，但布局性亮点值得关心。刀具板块，短期看，原材料上涨鞭策渠道补库，中持久看，国产刀具合作力逐渐提拔，国内刀具厂商一方面正在中高端市场对欧美、日韩品牌不竭替代，另一方面正在出口、刀具整包方案等方面持续拓展，无望实现高质量成长。机床板块，国内机床需求无望正在电子、工程机械、半导体、航空航天、储能、机械人等下逛投资带动下持续回暖，出口持续贡献增量。此外，外行业内企业不竭投入研发下，中高端机床及数控系统等焦点部件无望实现国产化率提拔。投资：我们认为2026年机械行业成长和周期价值两类资产均存正在投资机遇。1）机械人：关心拓普集团、三花智控、震裕科技、北特科技、五洲新春、汇川手艺、信捷电气、伟创电气、征和工业、山东威达等。2）PCB设备：关心鼎泰高科、富家数控、凯格精机、东威科技、芯綦微拆等。3）工程机械：关心柳工、三一沉工、恒立液压、徐工机械、山推股份、中联沉科等。4）通用设备：关心刀具板块-华锐细密、欧科亿、中钨高新、新锐股份等；机床板块-纽威数控、华辰配备、浙海德曼、秦川机床、海天精工、创世纪、科德数控等。